2026 年 1 月 12 日，國安基金召開年度例行會議，正式檢視護盤至今 已長達 279 天 的現況。
這場 史上最久的護盤行動，從 2025 年川普宣布對等關稅後啟動，至今已見到台股成功突破 3 萬點大關，市場氛圍明顯轉強。
如今，在資金與人氣回流的背景下，國安基金退場時間是否將落地，成為投資圈關注焦點。
護盤滿279天創新高，國安基金退場時間成市場焦點
美國總統川普於 2025 年 4 月拋出「對等關稅」政策，全球股市應聲重挫，台股當時單日暴跌 2,065 點，寫下歷史最大跌幅紀錄。
為了穩定市場信心，國安基金在 2025 年 4 月 9 日進場護盤，開啟史上第 9 次救市任務。
如今時間來到 2026 年初，台股已站穩 3 萬點，整體漲幅超過 60%，成交量也穩定在 6,000 億上下。外界對於「國安基金是否該功成身退」的討論聲浪日漸升高。
專家指出，護盤正當性與現階段市場結構 已出現轉變，此時討論退場時機點，具有必要性與時效性。
國安基金護盤的歷史記錄與本次重點
【「啟動時間」以實際宣布進場日或開始執行日為主；「護盤天數」為公布之統計數字，不再另行換算。】
| 次數 | 啟動時間（區間） | 啟動原因 | 護盤天數 |
|---|---|---|---|
| 第 1 次 | 2000/3/16 〜 2000/3/20 | 台灣 首次 政黨輪替，政局不確定造成股市大幅波動。 | 5～6 天 |
| 第 2 次 | 2000/10/3 〜 2000/11/15 | 網路泡沫破裂、以巴衝突升溫、核四停建等利空，台股進入熊市。 | 約 43～45 天 |
| 第 3 次 | 2004/5/20 〜 2004/6/1 | 2004年總統大選「319槍擊案」後政治情勢緊張，影響市場信心。 | 約 12～14 天 |
| 第 4 次 | 2008/9/18 〜 2008/12/17 | 全球金融海嘯爆發，國際股市重挫，台股大跌需政策穩盤。 | 約 90～98 天 |
| 第 5 次 | 2011/12/21 〜 2012/4/20 | 歐債危機與全球景氣疑慮，引發資金與股市劇烈波動。 | 約 120～122 天 |
| 第 6 次 | 2015/8/25 〜 2016/4/12 | 中國股災、人民幣貶值與國際貨幣競貶，引發台股大跌。 | 約 232 天（連續超過 7 個月） |
| 第 7 次 | 2020/3/20 〜 2020/10/12 | 新冠疫情全球大流行，經濟封鎖、需求驟減，台股急殺。 | 約 207 天（超過 6 個月） |
| 第 8 次 | 2022/7/13 〜 2023/4/13 | 俄烏戰爭、通膨飆升與升息循環，市場擔心經濟衰退。 | 275 天（歷來最長紀錄，直到第 9 次出現前） |
| 第 9 次 （本次） | 2025/4/9 〜 2026/1/12 | 美國總統川普對台課徵高額對等關稅，台股崩跌、恐慌性賣壓湧現。 | 279 天（史上最長護盤紀錄） |
此次護盤的重點在於操作時間長、買進標的以權值股為主，包含台積電、聯電、日月光、環球晶等科技與製造業龍頭。
在 AI 概念股熱潮帶動下，這些個股股價明顯回溫，也讓國安基金帳面出現不錯的 未實現獲利。
國安基金開會討論重點：兩大變數仍在觀察
針對這次的例會，委員們聚焦在以下兩大核心變數：
- 台美關稅談判進展尚未明朗
去年爆發的「對等關稅」政策目前仍未塵埃落定，美方 232 條款 調查進程持續中，是否會再掀波瀾仍待觀察。 - 地緣政治風險升溫
包括中東戰事、台海局勢、美中貿易爭端等，皆可能牽動全球資金動能與台股穩定性。
財政部表示，國安基金在正式退場前，不會提前賣股，未來 若確定退出，也會採取溫和調節，避免造成市場劇烈波動。
國安基金是什麼？從制度設計看政府如何「穩定市場」
國安基金全名為「國家金融安定基金」，設立於 2000 年，屬於 臨時性救市工具，當金融市場受到重大事件衝擊而失序時，政府得以透過該基金進場護盤，以穩定信心。
啟動條件通常包含以下情境：
- 海內外金融事件衝擊資本市場
- 指數劇烈下挫或交易量急凍
- 外資大幅撤出、市場恐慌蔓延
該基金的法源依據為《國家金融安定基金設置及管理條例》，由 行政院主導，並設立專責委員會負責進退場決策。
國安基金錢從哪來？總額上限5,000億元
根據現行制度，國安基金可動用資金上限為 5,000 億元，主要來源如下：
| 資金來源 | 上限金額 | 備註 |
|---|---|---|
| 向金融機構借款（以公股股票擔保） | 2,000 億元 | 政府持股可作擔保品 |
| 借用各公基金未投資資金 | 3,000 億元 | 如勞退基金、郵政壽險等 |
| 其他經核定資金 | 無上限 | 由主管機關另行決定 |
這些資金並不來自年度預算，而是 臨時性動用，並以「快速穩市」為核心目的。
誰可以決定國安基金退場時間？委員會運作方式說明
國安基金操作由「國家金融安定基金委員會」負責，成員共 11 至 13 人，結構如下：
- 主任委員：行政院副院長
- 法定成員：央行總裁、財政部長、交通部長、主計長、勞動部代表、考試院銓敘部代表
- 遴聘專家學者：約佔 1/3，任期 2 年
所有 進場、退場、資金調度、財報審議 等事項，皆需經由委員會會議決議後，由財政部對外統一說明。
國安基金退場會衝擊台股嗎？歷史經驗怎麼看
根據歷次紀錄，國安基金退場通常採取「漸進式退出」，並不會一次性拋售持股，而是根據市場波動進行分批調節。
例如：
- 2020 年 COVID-19 期間護盤僅投入 7.6 億元，退場後市場並未下挫
- 2022 年退場時，台股已具備自我調節功能，法人資金接手順利
專家指出，國安基金的主要任務是「穩定信心」而非「推升股價」，其退場與否，應視當前市場結構與外部風險而定，而非純以點數或獲利高低決定。
結語：退場與否不只是時間點，市場更在看政策風向
台股已突破 3 萬點，市場信心與資金動能明顯回升，國安基金退場的條件逐漸成形。但是否現在就退出，政府仍需評估國際政經風險與區域局勢的變化。
與其著眼於指數漲跌，這次退場更像是釋出政策訊號，反映政府對市場穩定性的信任，也代表干預強度有可能階段性調整。
未來若再出現突發事件或市場異常波動，國安基金仍具備再次啟動的彈性空間。這次是否選擇退場，將是觀察政策風向與市場預期變化的重要指標。
免責聲明
本文章為政策與金融制度資訊整理，不構成任何投資建議。股市有漲有跌，投資前請審慎評估風險，並參考公開資料自行判斷。
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